返程投资是什么，与ODI备案有何不同？

返程投资是内地企业注册香港公司，并投资回内地的行为。而ODI境外投资备案则是境内企业直接对外投资，目的是控制境外企业的经营管理权。两者在历史、涉及方面、操作过程等方面有明显区别。

返程投资备案涉及跨境资金流动、资本市场发展、税收制度改革、资本项目管理等多个方面，通常涉及多层境外壳公司及关联资本交易，终控制权在境内居民。ODI境外投资备案则需要经过商委、发改委、金融局甚至国资委的审批，以企业为主体进行。早年ODI备案相对简单，但现在国家对外汇出境的管制使其变得困难，目的是遏制资产转移。两者的相关性很高，通常一起使用，特别是在VIE红筹架构中。

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